La semana pasada fue una de muy buen comportamiento de los mercados. Para fines prácticos, el IPC en México avanzó desde casi 35,000 puntos, que nos remiten hasta el 20 de junio, que en realidad hace que el plazo del alza que hemos visto, del nivel que mencioné hasta los 36,800 que observamos el viernes pasado. Sé que el alza empezó antes, pero la que, podría decir, es “descarada”, es la que se da en el lapso que señalo. Ya hacía falta un tramo de estas características, que no habíamos visto desde finales de marzo pasado.
Para mí, los casi 37,000 puntos a los que se llegó en la más reciente jornada realmente me parece un muy buen avance, a partir del soporte de algo más de los 34,000 puntos de los que escribí el pasado 10 de junio, argumentando entonces a partir de una serie de conjeturas técnicas. Una vez más, como señalé en la Consejería anterior (la que usted pudo leer el viernes pasado), las cosas pudieron salir al revés, pero para eso sirve la técnica. Para tomar riesgos con una base de argumentos que puedan ser sustentables. Lo que no se puede hacer es acertar o errar a partir de decisiones basadas en elementos que no puedan ser exhibidos y sujetos a un mínimo análisis. Desde luego la idea es que la decisión sea la correcta, la mayoría de las veces. De otra suerte los argumentos, el análisis y las decisiones sólo servirían para indicar que quien está detrás de ello no es del todo confiable para desempeñar la tarea.
Las razones por las que el mercado se ha comportado como hemos atestiguado las he venido revisando en este espacio en las semanas recientes, admitiendo que, a fuerza de hacerlo, puedo parecer reiterativo, pero ocurre que de tiempo en tiempo los eventos que definen lo que ocurre en los mercados son muy obvios, independientemente de lo que esto suponga para la condición económica en general. Y creo que ahora estamos en el caso. Que los mercados hayan reaccionado muy favorablemente a los eventos derivados de las negociaciones de la deuda griega no implica necesariamente que a partir de ahora veamos una trayectoria alcista sin obstáculos serios.
Técnicamente, desde mi punto de vista, 500 puntos arriba del nivel actual (36,800 del IPC) hay una resistencia legible y luego otra interesante alrededor de los 38,000 puntos. En el corto plazo el recorrido probable puede parecer interesante, algo más de 3% (no piense que 3% es poco cuando la inflación es 3.5% y la tasa de interés anual es 4.3%, en cetes de 28 días), pero creo que debe ser considerada en esos términos, quiero decir, en un horizonte de corto plazo, que para mí en estos tiempos y condiciones refiere a más o menos un mes.
Sé que para más de uno la apreciación anterior puede ser sin sentido y lejos de los patrones habituales que definen a los diferentes plazos. Pero en condiciones como las de ahora y partiendo de la idea de que el rendimiento de una inversión que supone riesgo debe ser mucho más redituable que la “tasa libre de riesgo” (digamos para fines prácticos, la del cete, en México) creo que la historia de quedémonos quietos porque las inversión en Bolsa es de “largo plazo”, está aún más fuera de lugar y es la mejor forma de evadir que uno no soporta el riesgo de perder, lo cual, de ser así, implica que no se tienen méritos suficientes para pensar en obtener rendimientos más allá de los que ofrecen las tasas de cetes o, peor aún, los de los pagarés bancarios, que en realidad son “no rendimientos”.
Que la Bolsa haya subido como lo ha hecho en las últimas semanas no elimina que la economía tenga expectativas de crecimientos menores (y decrecientes) a aquellas con las que contábamos cuando el año inició y que los estímulos monetarios como el QE II no vayan a convertirse en un QE III, como todo aparenta. Por eso, mientras no tenga a la vista una situación distinta, prefiero recurrir a la estrategia que he tenido en el pasado (con condiciones de incertidumbre como las de ahora) y que he compartido con usted, amigo lector, en este espacio: no quiero exponer más allá de 40% de mis recursos financieros a los temas de riesgo y sí quiero operar en muy cortos plazos.
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